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7月以来，追踪沪深300指数的ETF总范围彭胀较着。两融平均担保比例再度接近底部区间，从历史教会看这一信号频频对应市集见底回升。外洋方面，好意思联储降息周期后，大类钞票中港股、贵金属频频推崇较好，A股成长格调有望占优。
中枢不雅点
【不雅策·论市】近期增量资金结构及好意思联储货币战术变化对A股影响若何？ 7月以来ETF不竭成为A股主力增量资金，在市集波幅放大阶段逆势净买入以顾惜市集褂讪，追踪沪深300指数的ETF总范围7月以来彭胀尤为较着。此外，融资融券市集平均担保比例再度接近本年2月市集底部区间，从历史教会看这一信号的出现频频对应着市集见底回升。外洋方面，跟着好意思国通胀的回落和劳能源市集降温，以及鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的谈话较着转鸽，好意思联储货币战术转向已经详情，9月降息已是板上钉钉，不外将来降息的时机和速率仍将取决于将来的经济数据。跟着好意思联储进入降息周期，好意思元指数和好意思债收益率有望加速回落，从历史推崇看好意思联储前两次降息期间大类钞票中港股、贵金属推崇较好，A股成长格调相对占优。空洞来看本次降息和2019年降息周期更像，A股濒临的外部流动性环境已经启动改善，市集企稳的概率进一步进步，格调采选上推选高质料和成长格调。
【复盘·内不雅】本周A股市集指数涨跌分化，原因如下：（1）好意思联储下修非农数据，各人市集波动；（2）市集握续缩量，低成交额下市集举座承压；（3）部分ETF成交额放大，紧迫资金对市集造成强撑握。
【中不雅·景气】7月工程机械销售广大改善，集成电路产量同比增幅扩大。7月智高手机产量同比增幅收窄，集成电路产量同比增幅扩大；7月LED芯片、MLCC台股营收同比增速扩大。7月主要企业工程机械销售同比广大改善；1-7月工业机器东说念主产量累计同比增幅收窄，金属切削机床产量累计同比增幅扩大；7月包装专用征战三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大。1-7月份房屋新开工面积贮计同比降幅收窄，房屋竣工面积贮计同比降幅握平；商品房销售额、商品房销售面积贮计同比降幅收窄。
【资金·众寡】融资净流出， ETF握续净申购。本周融资资金前四个往明天统统净流出92.1亿元；新成立偏股类公募基金34.1亿份，较前期上升18.8亿份；ETF净申购，对应净流入351.8亿元。行业偏好上，北上资金无净买入行业；融资资金净买入钢铁、家用电器、煤炭等；医药ETF申购较多，券商ETF赎回较多。紧迫股东由净减握转为净增握，策动减握范围下降。
【主题·风向】《黑神话：悟空》首发数据亮眼，有望成为气象级IP。8月20日，《黑神话：悟空》认真登陆Steam、PS5、Epic GamesStore和腾讯旗下WeGame等游戏平台，销售数据亮眼。凭证游戏科学发布的数据，搁置北京期间8月23日21点整，《黑神话：悟空》全平台总销量跳跃一千万套，全平台最高同期在线东说念主数跳跃300万东说念主。同期，凭证第三方数据机构SteamDB测算，在steam平台上，《黑神话：悟空》同期在线玩家峰值超241.5万东说念主，高出《幻兽帕鲁》，在Steam同期在线玩家峰值榜单中位列第二，仅次于《绝地求生》的325.7万东说念主。搁置8月23日，已在Steam平台上收货了跳跃38万条评价，好评率跳跃96%。《黑神话：悟空》已经成为大IP，周边商品、手办、旅游等行业有望因此受益。
【数据·估值】本周沿途A股估值水平较上周下行，PE（TTM）为13.1，较上周下行0.2，处于历史估值水平的20.6%分位数。板块估值无数下落，其中，仅家电、银行飞腾，医药生物、策动机和好意思容看守跌幅居前。
【风险领导】经济数据不足预期，战术阐述不全面，外洋战术超预期收紧
01
不雅策·论市——ETF大幅流入A股的结构以及好意思联储初度降息后的A股推崇
7月以来ETF不竭成为A股主力增量资金，在市集波幅放大阶段逆势净买入以顾惜市集褂讪，追踪沪深300指数的ETF总范围7月以来彭胀尤为较着。由于ETF一般皆是按照追踪指数的要素和权重进行确立，股票型ETF的范围彭胀能够给权重相对更大的龙头个股孝敬增量资金，对大盘龙头格调具有较着的强化作用。从ETF行业拆分上看，7月以来ETF集结净流入电子、银行、食物饮料、医药生物等行业。此外，7月以来市集漂泊走低，融资资金延续净流出态势，融资余额不竭回落。从融资余额的变动情况来看，在市集触底反弹的率先阶段，融资资金仍然是握续流出的状态，过一段期间之后融资资金放量买入，推崇出较着的右侧来往特色，历史数据自满较低的市集平均担保比例一般皆伴跟着市集底部的出现。咫尺，融资融券市集平均担保比例再度接近本年2月市集底部区间，从历史教会看这一信号的出现频频对应着市集见底回升。
外洋方面，跟着好意思国通胀的回落和劳能源市集降温，以及鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的谈话较着转鸽，好意思联储货币战术转向已经详情，9月降息已是板上钉钉，不外将来降息的时机和速率仍将取决于将来的经济数据。跟着好意思联储进入降息周期，好意思元指数和好意思债收益率有望加速回落，从历史推崇看好意思联储前两次降息期间大类钞票中港股、贵金属推崇较好，A股成长格调相对占优。空洞来看本次降息和2019年降息周期更像，A股濒临的外部流动性环境已经启动改善，市集企稳的概率进一步进步，格调采选上推选高质料和成长格调。
总的来看，跟着三中全会和7月30日政事局会议的召开，以及外需呈现边缘松开的迹象，内需战术发力的拐点已经出现。下半年启动，内需偏弱的环境逐步迎来搬动。上市公司半年报将会败露，瞻望举座功绩趋于褂讪。A股估值回到历史低位，里面紧迫机构投资者通过ETF握续托底A股，提高A股内资内在褂讪性。外部环境面前发生紧要变化，各人经济走向类衰败和降息周期，A股濒临的外部流动性环境已经启动改善。市集企稳的概率进一步进步，A股确实立想路也有望迎来搬动。从此前偏外部主导，逐步回到国内战术发力带来的酌量投资契机，国内消耗科技医药不错启动热枕。
行业方面，空洞探讨前期推崇、估值、来往活跃度、景气变化、战术和事件催化，咱们提出重心热枕中报功绩预期延续增长或者边缘改善、景气度相对较高的范围，具体触及电子（半导体、消耗电子）、食物饮料（白酒、食物加工）、农林牧渔（生息业）、公用管事（电力）、医药生物（医疗器械、化学制药）等细分范围等行业。
⚫ ETF大幅流入A股的结构
2022年以来被迫投资基金范围启动加速彭胀，相对应的主动基金范围启动下降，基金行业出现了“被迫化”的趋势。从存量余额来看，ETF范围在夙昔三年握续的逆势彭胀，咫尺已经跳跃了1.7万亿份，对应范围突破1.8万亿大关。
7月以来ETF不竭成为A股主力增量资金，四肢紧迫机构投资者入市的主要载体，在市集波幅放大阶段逆势净买入以顾惜市集褂讪，主要体现为追踪沪深300指数的ETF总范围7月以来彭胀尤为较着。比较于主动基金，被迫基金的握股愈加褂讪，一般皆是按照追踪指数的要素和权重进行确立，主要呈现为买入并握有的特征。
ETF范围的握续彭胀已成为A股市集的紧迫变量。从结构上看，近两年范围型ETF的占比逐步回升，面前已占据完满比例。由于ETF追踪的指数大多以要素股运动市值或调理市值加权，因此股票型ETF的范围彭胀能够给权重相对更大的龙头个股孝敬增量资金，对大盘龙头格调具有较着的强化作用。从ETF行业拆分上看，7月以来ETF集结净流入电子、银行、食物饮料、医药生物等行业。
从二季度主被迫基金握仓互异看，被迫基金握仓占比较高的行业主要集结在食物饮料、电子、非银金融等行业，相对于主动基金而言，被迫基金较着超配的行业主要集结在非银金融、食物饮料、银行、公用管事等行业。以ETF为代表的被迫基金握续净申购为被迫基金超配行业提供增量资金，使得部分行业逾额收益相对权贵。
搁置2024年8月22日，融资余额1.39万亿元，7月以来融资统统净流出641亿元，融资余额占A股运动市值的比例为2.32%，处于2016年以来的60.39%分位。7月以来市集漂泊走低，融资资金延续净流出态势，融资余额不竭回落。
融资客属于我国股票市集个东说念主投资者中的一个特定群体，不同于一般散户的是，融资客需要承担较高的融资成本，且按照方法，一笔融资融券的期限弗成跳跃6个月。在这么短期限高成本的拘谨下，融资客通过融资加杠杆，追求短期套利以赢得逾额收益，这就进一步决定了融资客会采选相对详情的契机快进快出。因此，从融资余额的变动情况来看，在市集触底反弹的率先阶段，融资资金仍然是握续流出的状态，过一段期间之后融资资金放量买入，推崇出较着的“右侧来往”特色。从历史数据来看，较低的市集平均担保比例一般皆伴跟着市集底部的出现。搁置8月22日，融资融券市集平均担保比例为233.5%，接近本年2月市集底部的229.3%。
从融资资金行业净流入看，7月以来融资资金举座净流入汽车、钢铁、纺织衣饰、轻工制造等行业，握续流出电力征战、非银金融、医药生物等。其中，汽车、公用管事、电子由7月的净流入转为8月的净流出。
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总体而言，7月以来ETF不竭成为A股主力增量资金，在市集波幅放大阶段逆势净买入以顾惜市集褂讪，追踪沪深300指数的ETF总范围7月以来彭胀尤为较着。由于ETF一般皆是按照追踪指数的要素和权重进行确立，股票型ETF的范围彭胀能够给权重相对更大的龙头个股孝敬增量资金，对大盘龙头格调具有较着的强化作用。从ETF行业拆分上看，7月以来ETF集结净流入电子、银行、食物饮料、医药生物等行业。此外，7月以来市集漂泊走低，融资资金延续净流出态势，融资余额不竭回落。从融资余额的变动情况来看，在市集触底反弹的率先阶段，融资资金仍然是握续流出的状态，过一段期间之后融资资金放量买入，推崇出较着的右侧来往特色，历史数据自满较低的市集平均担保比例一般皆伴跟着市集底部的出现。咫尺，融资融券市集平均担保比例再度接近本年2月市集底部区间，从历史教会看这一信号的出现频频对应着市集见底回升。
⚫ 好意思联储初度降息后的A股推崇
好意思国7月CPI初度降至3%以下，劳能源市集握续降温。好意思国劳工部公布数据自满，好意思国7月CPI 同比 2.9%（前值 3%），中枢 CPI 同比 3.2%（前值 3.3%）；7 月 CPI 环比 0.2%（前值-0.1%），中枢 CPI 环比 0.2%（前值 0.1%），总体来看7月通胀数据合适市集预期，既缓解了衰败预期，也莫得影响降息预期。本年以来好意思国非农数据泛泛下修，8月21日，好意思国劳工部公布的数据自满，从2023年4月到2024年3月，好意思国的新增非农服务东说念主数比率先统计的数目减少81.8万东说念主，校正后的数据标明好意思国服务市集一直在稳步降温。
好意思联储主席鲍威尔在举世刺目的杰克逊霍尔央行大会上发表紧迫谈话。对于服务，鲍威尔流露服务市集已经恶化且短期不会再成为通胀推手，同期“好意思联储不寻求劳能源市集情状进一步冷却”。对于通胀，鲍威尔流露通胀正握续回落至2%方针，只好通胀预期褂讪，不错在不需要经济放缓的情况下扫尾通胀下降。对于货币战术远景，他流露“咫尺是调理战术的时候了。前进的所在很明确，降息的时机和速率将取决于将来的数据、约束变化的远景和风险的均衡”。
跟着好意思国通胀的回落和劳能源市集降温，以及鲍威尔较着转鸽，好意思联储货币战术转向已经详情。面前，市集预期好意思联储9月粗略率会降息，主要不对在于9月降息幅度是25BP（概率24%）照旧50BP（概率76%）。此外，对于后续降息旅途上，市集预期年内降息三次且累计降息100BP，不外鲍威尔本次谈话并莫得明确敷陈将来降息幅度和频率，降息的时机和速率仍将取决于将来的经济数据。
跟着好意思联储降息预期升温，近期好意思元指数和好意思债收益率加速回落，咱们统计了最近两次好意思联储降息前后的市集大类钞票推崇，统计休止自满股票市集方面，前两次降息期间非好意思股市推崇好于好意思股，港股推崇最佳，欧洲以及日经涨幅均好于好意思股。大量商品方面，贵金属不竭飞腾，白银弹性好于黄金，工业金属和原油涨跌不一。
进一步拆分A股市集推崇，好意思联储前两次降息期间，主要宽基指数中除创业板指外，推崇相对较好的为上证50和沪深300指数，格调上则体现为成长格调较着占优，较为典型的是2019年两次降息后大盘成长和小盘成长举座别离飞腾4.4%和1.9%。行业上，食物饮料、医药生物、TMT等部分红长性行业相对占优。究其原因，跟着好意思联储转向降息周期，好意思债利率加速回落，此前估值受压制的成长格调逐步迎来估值确立。站在今天来看，好意思国利率启动加速下行带动中好意思利率加速下行，上一次出现高位回落，是2018年底的位置近邻，空洞来看本次降息和2019年降息周期更像。跟着A股外部环境面前发生紧要变化，各人经济走向类衰败和降息周期，A股濒临的外部流动性环境已经启动改善，市集企稳的概率进一步进步，格调采选上推选高质料和成长格调。
⚫ 小结
7月以来ETF不竭成为A股主力增量资金，在市集波幅放大阶段逆势净买入以顾惜市集褂讪，追踪沪深300指数的ETF总范围7月以来彭胀尤为较着。由于ETF一般皆是按照追踪指数的要素和权重进行确立，股票型ETF的范围彭胀能够给权重相对更大的龙头个股孝敬增量资金，对大盘龙头格调具有较着的强化作用。从ETF行业拆分上看，7月以来ETF集结净流入电子、银行、食物饮料、医药生物等行业。此外，7月以来市集漂泊走低，融资资金延续净流出态势，融资余额不竭回落。从融资余额的变动情况来看，在市集触底反弹的率先阶段，融资资金仍然是握续流出的状态，过一段期间之后融资资金放量买入，推崇出较着的右侧来往特色，历史数据自满较低的市集平均担保比例一般皆伴跟着市集底部的出现。咫尺，融资融券市集平均担保比例再度接近本年2月市集底部区间，从历史教会看这一信号的出现频频对应着市集见底回升。
外洋方面，跟着好意思国通胀的回落和劳能源市集降温，以及鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的谈话较着转鸽，好意思联储货币战术转向已经详情，9月降息已是板上钉钉，不外将来降息的时机和速率仍将取决于将来的经济数据。跟着好意思联储进入降息周期，好意思元指数和好意思债收益率有望加速回落，从历史推崇看好意思联储前两次降息期间大类钞票中港股、贵金属推崇较好，A股成长格调相对占优。空洞来看本次降息和2019年降息周期更像，A股濒临的外部流动性环境已经启动改善，市集企稳的概率进一步进步，格调采选上推选高质料和成长格调。
总的来看，跟着三中全会和7月30日政事局会议的召开，以及外需呈现边缘松开的迹象，内需战术发力的拐点已经出现。下半年启动，内需偏弱的环境逐步迎来搬动。上市公司半年报将会败露，瞻望举座功绩趋于褂讪。A股估值回到历史低位，里面紧迫机构投资者通过ETF握续托底A股，提高A股内资内在褂讪性。外部环境面前发生紧要变化，各人经济走向类衰败和降息周期，A股濒临的外部流动性环境已经启动改善。市集企稳的概率进一步进步，A股确实立想路也有望迎来搬动。从此前偏外部主导，逐步回到国内战术发力带来的酌量投资契机，国内消耗科技医药不错启动热枕。
行业方面，空洞探讨前期推崇、估值、来往活跃度、景气变化、战术和事件催化，咱们提出重心热枕中报功绩预期延续增长或者边缘改善、景气度相对较高的范围，具体触及电子（半导体、消耗电子）、食物饮料（白酒、食物加工）、农林牧渔（生息业）、公用管事（电力）、医药生物（医疗器械、化学制药）等细分范围等行业。
02
复盘·内不雅——A股市集主要指数涨少跌多，大盘价值、上证50推崇强势
本周A股市集主要指数涨少跌多，主要指数中，大盘价值、上证50推崇强势，别离飞腾1.84%和0.44%；主要指数中小盘成长与中证1000承压，别离下落3.22%和3.443%。
本周A股市集指数涨跌分化，原因如下：（1）好意思联储下修非农数据，各人市集波动；（2）市集握续缩量，低成交额下市集举座承压；（3）部分ETF成交额放大，紧迫资金对市集造成强撑握。
从行业上看，本周申万一级行业涨跌分化，家用电器、银行飞腾，医药生物、农林牧渔、好意思容看守等跌幅居前。从涨跌原因看，本周强势板块主要原因，家用电器（避险情怀上升）、银行（操办与分红褂讪，工建中交四行受到市集醉心，股价再创新高）、有色金属（好意思国硬着陆预期下降，有色金属反弹）；跌幅较大的行业原因，医药生物（部分公司功绩miss，把板块承压），农林牧渔（市集普通轮动）国产 女同，好意思容看守（经济数据承压，板块走弱）。
03
中不雅·景气——7月工程机械销售广大改善，集成电路产量同比增幅扩大
7月智高手机产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。7月智高手机产量92.34百万台，同比增幅收窄1.50个百分点至4.90%；智高手机产量三个月滚动同比增幅收窄0.70个百分点至5.10%。
7月集成电路产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅收窄。7月集成电路产量为375.0亿块，同比增幅扩大14.10个百分点至26.90%；集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄1.67个百分点至19.00%。
7月LED芯片台股营收同比增速扩大。7月LED芯片台股营收为18.34亿新台币，同比增速扩大5.58个百分点至12.73%。
7月多层陶瓷电容（MLCC）台股营收同比增速扩大。7月多层陶瓷电容（MLCC）台股营收161.36亿新台币，同比增速扩大8.26个百分点至17.80%。
7月主要企业工程机械销售当月同比广大改善。主要企业装载机销量同比增幅扩大4.20个百分点至33.00%，三个月滚动同比增幅扩大11.38个百分点至23.97%；主要企业叉车销量同比增幅扩大0.4个百分点至11.50%，三个月滚动同比增幅收窄4.13个百分点至10.93%；主要企业压路机销量同比增幅收窄0.70个百分点至14.80%，三个月滚动同比增幅扩大8.97个百分点至10.17%；主要企业汽车起重机销量同比跌幅收窄5.00个百分点至-15.10%，三个月滚动同比跌幅收窄1.83个百分点至-20.37%；主要企业内燃机销量同比增幅扩大2.20个百分点至3.94%，三个月滚动同比增幅收窄1.82个百分点至1.91%。
1-7月工业机器东说念主产量累计同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。7月工业机器东说念主产量4.55万台/套，当月同比增幅扩大7.30个百分点至19.70%，三个月滚动同比增幅收窄2.07个百分点至15.40%；1-7月工业机器东说念主累计产量31.1万台/套，累计同比增幅收窄1.70个百分点至7.90%。
1-7月金属切削机床产量累计同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅收窄。7月金属切削机床产量为5.45万台，同比增幅扩大6.3个百分点至8.00%，三个月滚动同比增幅收窄1.04个百分点至1.63%。1-7月金属切削机床累计产量38.76万台，累计同比增幅扩大0.90个百分点至6.60%。
1-7月包装专用征战产量累计同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。1-7月包装专用征战产量累计值为75.08万台，同比增幅收窄2.6个百分点至5.20%；7月包装专用征战产量当月值为9.96万台，同比由正转负至-6.30%（前值为23.50%），三个月滚动同比增幅收窄5.80个百分点至7.77%。
1-7月金属成形机床产量累计同比由负转正，三个月滚动同比增幅扩大。1-7月金属成形机床累计产量为9.70万台，同比由负转正至3.20%。7月金属成形机床产量当月值为1.50万台，同比增幅扩大10.70个百分点至25.00%，三个月滚动同比增幅扩大10.43个百分点至13.10%。
1-7月份房屋新开工面积贮计同比降幅收窄，房屋竣工面积贮计同比降幅握平；商品房销售额、商品房销售面积贮计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大。1-7月份房屋新开工面积贮计值为4.37亿平方米，同比下行23.20%，降幅较前值收窄0.5个百分点，三个月滚动同比扩大至-21.46%（前值-19.48%）。1-7月份房屋竣工面积贮计值为3.00亿平方米，同比下行21.80%，降幅与前值握平，三个月滚动同比扩大至-24.25%（前值-22.24%）。
1-7月份商品房销售额累计值为5.33万亿元，同比下行24.30%，降幅较前值收窄0.7个百分点，三个月滚动同比收窄至-17.71%（前值-20.80%）。1-7月份商品房销售面积贮计值为5.41亿平方米，同比下行18.60%，降幅较前值收窄0.4个百分点，三个月滚动同比收窄至-13.93%（前值-14.61%）。1-7月份房地产开发投资完成额累计值为6.09万亿元，同比下行10.20%，降幅较前值扩大0.1个百分点，三个月滚动同比扩大至-7.00%（前值-6.54%）。
04
资金·众寡——融资净流出，ETF握续净申购
从全周资金流动的情况来看，本周融资资金净流出，新成立偏股类公募基金上升，ETF净申购。具体来看，融资资金前四个往明天统统净流出92.1亿元；新成立偏股类公募基金34.1亿份，较前期上升18.8亿份；ETF净申购，对应净流入351.8亿元。
从ETF净申购来看，ETF净申购，宽指ETF均为净申购，其中沪深300ETF申购最多；行业ETF以净申购为主，其中医药ETF申购较多，券商ETF赎回较多。具体来看，股票型ETF总体净申购219.9亿份。其中，沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF、双创50ETF和科创50ETF别离净申购95.7亿份、净申购5.3亿份、净申购2.9亿份、净申购6.5亿份、净申购0.5亿份、净申购25.2亿份。行业方面，信息技巧ETF净申购6.4亿份；消耗ETF净申购3.6亿份；医药ETF净申购37.2亿份；券商ETF净赎回1.4亿份；金融地产ETF净申购3.1亿份；军工ETF净申购2.2亿份；原材料ETF净申购0.3亿份；新能源&智能汽车ETF净申购1.1亿份。
本周新成立偏股类公募基金范围较前期回升，新成立偏股类基金34.1亿份。
两融方面，融资资金前四个往明天净流出92.1亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集结买入钢铁，净买入额达1.2亿元，其他净买入范围最高的行业主要包括家用电器、煤炭、石油石化等；净卖出的主如果电子、电力征战、策动机等。从个股来看，融资净买入较高个股包括寒武纪-U、恒瑞医药、中国石油等，净卖出较多的主要包括长江电力、长安汽车、中科朝阳等。
从资金需求来看，紧迫股东由净减握转为净增握，策动减握范围下降。本周紧迫股东二级市集增握6.2亿元，减握5.3亿元，净增握0.9亿元，由净减握转为净增握。其中，净增握范围较高的行业包括煤炭、钢铁、食物饮料等；净减握范围较高的行业包括机械征战、电子、公用管事等。本周公告的策动减握范围为52.4亿元，较前期下降。
05
主题•风向——《黑神话：悟空》首发数据亮眼，有望成为气象级IP
本周A股市集下落。万得全A本周下落2.05%，沪深300下落0.55%，创业板指下落2.80%。A股涨幅居前的紧迫主题指数为央企银行、保障精选和汇金特股。
本周和下周值得热枕的主题事件有：
（1）游戏——《黑神话：悟空》上线本日在线东说念主数破百万（☆☆☆）
8月20日上昼10点，《黑神话：悟空》认真上线。很快，《黑神话：悟空》登顶微博热搜第又名，《黑神话》解压、《黑神话》登陆PS5、《黑神话》第二难等多个话题也登上微博热搜榜。凭证Steam平台数据，《黑神话》上线一小时后，Steam在线东说念主数突破百万。上线一个半小时后，《黑神话：悟空》同期在线东说念主数已经突破116万，该游戏进入Steam同期在线玩学派量历史第6名，也成为同期在线玩家最多的付费买断制单机游戏。
新闻起首：https：//www.egsea.com/news/detail/1842870.html
（2）能源/征战更新——两部门：印发《能源重心范围大范围征战更新实施有计算》（☆☆☆）
8月21日，国度发展更动委办公厅、国度能源局空洞司印发《能源重心范围大范围征战更新实施有计算》，饱读舞开展老旧变电站和输电清醒举座改造，加速更新运行年限较长、不得志运行条件的变压器、高压开关、无功赔偿、保护测控等征战，提高电网运行安全智商。重心推动高海拔、高地震烈度、重覆冰、高寒地区、台风频发区、内涝频发区、山火频发地区输变电征战改造更新，进步电网征战防灾抗灾智商。限度超前建设配电网，进步配电网承载力，得志散播式新能源和电动汽车充电基础设施发展。重心鼓吹老旧小区配变容量进步和清醒、智能电表改造。阐述中央预算内投资诱导带动作用，积极鼓吹农村电网自由进步工程。推动柔性直流输电、交直流混联电网、低频输电、智能转折等先进技巧研发和利用，加速鼓吹电网数字化智能化升级改造，加速新一代集控站建设，进步电网阻抑和故障会诊智商。
新闻起首：https：//www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202408/t20240821_1392506.html
（3）核电——国常会核准五个核电：共11台核电机组（☆☆☆）
8月19日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电技俩。会议强调，安全是核电发展的人命线，要约束进步核电安全技巧水讲理风险驻扎智商，加强全链条全范围安全监管，确保核电安全万无一失，促进行业始终健康发展。这次核准的5个核电技俩，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国度电投广西白龙一期工程，统统11台机组。
新闻起首：https：//www.cnenergynews.cn/hangye/2024/08/20/detail_news_20240820172919.html
（4）机器东说念主——2024寰宇机器东说念主大会在京开幕（☆☆）
8月21日，2024寰宇机器东说念主大会在北京开幕。大会以“共育新质分娩力 分享智能新将来”为主题，莳植主论坛、专题论坛、展览会及大赛等行为，为机器东说念主范围产业换取、后果展示、创新融合等搭开国际化平台。工业和信息化部、北京市东说念主民政府、中国科学技巧协会、国度当然科学基金委员会等酌量单元，同一国工业发展组织、寰宇工程组织同一会、国际机器东说念主同一会、寰宇机器东说念主融合组织等国际机构，产业链坎坷游重心企业、高校、科研院所、金融机构等700余位代表参加大会开幕式。169家企业将展出600余件创新产物，其中首发新品60余款。27款东说念主形机器东说念主整机将在展览会亮相，创往届之最。
新闻起首：https：//wap.miit.gov.cn/xwdt/gxdt/ldhd/art/2024/art_c2af30a43e4948cdae038f0a8c8291aa.html
（5）经济数据——国度能源局：7月份全社会用电量同比增长5.7%（☆☆）
8月22日，国度能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份，全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%。从分产业用电看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长1.5%；第二产业用电量5656亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量1871亿千瓦时，同比增长7.8%；城乡住户生涯用电量1727亿千瓦时，同比增长5.9%。
1~7月，全社会用电量累计55971亿千瓦时，同比增长7.7%，其中范围以上工业发电量为53239亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量764亿千瓦时，同比增长7.5%；第二产业用电量36329亿千瓦时，同比增长6.6%；第三产业用电量10396亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡住户生涯用电量8482亿千瓦时，同比增长8.4%。
新闻起首： https：//www.cnstock.com/commonDetail/238539
（6）本钱市集战术——上海：推动直播经济高质料发展 作念强头部直播平台 （☆☆）
凭证财联社8月19日报说念，上海市委副文书、市长龚正今天（19日）主握召开市政府常务会议，会议原则高兴《上海市推动直播经济高质料发展三年行径策动（2024-2026年）》并指出，四肢数字期间的创新式经济方式，我市直播经济快速发展。要加速完善产业生态圈，加强主体培育，优化空洞服务，作念强头部直播平台。要效能进步经济孝敬度，既促进商品销售，也进步服务消耗，精确推送商旅文学资源，激勉餐饮、文化、旅游、体育等消耗潜能。要促进行业发展轨范化，坚握正确价值导向，坚握包容审慎监管，建立健全容错纠错机制。
新闻起首：https：//www.cls.cn/detail/1768854
（7）新能源汽车——欧盟对中国入口纯电动汽车征收 9~36.3% 最终反补贴税，商务部回话称“执意反对”（☆☆）
8 月 20 日，欧盟认真败露了对从中国入口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案，征收 9~36.3% 最终反补贴税，后续将于 11 月 4 日前作出最终裁定。对于这一草案，据央视新闻 8 月 20 日晚报说念，商务部新闻发言东说念主回话称：中方屡次指出，欧方对华电动汽车反补贴观望预设论断，在观望各门径的作念法均抵触其承诺的“客不雅、平正、非腻烦、透明”原则，也不合适世贸组织国法，所以“平正竞争”为名行“不屈正竞争”之实。
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（8）固态电池——四川省首个固态电池创新产业园将开工 总投资近100亿元（☆）
8月21日举行的2024年寰宇能源电池大会新闻发布会上，宜宾市委副文书、市长廖文彬指出，近期四川省首个固态电池创新产业园将在宜宾认真开工建设，产能40GWh、总投资近100亿元。据先容，宜宾咫尺已经累计建成四川省能源电池产业创新中心、四川省新能源汽车先进能源技巧创新中心等7个能源电池省级以上创新平台、18家高新技巧企业、90家科技型中小企业，积极创建能源电池国度市集监管重心实验室、四川省能源电池制造业创新中心等平台，造成集“高级院校、科研机构、创新东说念主才、科创企业”于一体的科技创新体集群。
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（9）台积电——台积电德国厂动土 董事长魏哲家谈成本上升或默示将加价（☆☆）
8月21日，台积电位于欧洲的首座12英寸厂8月20日于德国德累斯顿举行径土仪式，董事长魏哲家出席致词时袒露，采选落脚德累斯顿，主要考量附进客户、招募东说念主才等因素，同期也作念了好多保护环境的发愤，惟也因而导致成本上升，因此“会与客户有更多接洽”。魏哲家虽未昭彰点出“要加价”，与会业界东说念主士从“成本上升”、“会与客户有更多接洽”等用字解读，“台积电应该即是会调理外洋厂区价钱”。台积电向来不辩驳传闻晶圆代工报价变化。
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（10）新能源汽车——小米：冲刺2024年全年Xiaomi SU7系列累计录用新车12万辆的新方针（☆☆）
8月21日，小米集团公告，2024年第二季度的智能电动汽车等创新业务分部收入为东说念主民币64亿元，经调理净耗费东说念主民币为18亿元。Xiaomi SU7系列录用新车达27，307辆。小米集团流露，瞻望将于2024年11月提前完成Xiaomi SU7系列累计录用新车100，000辆的方针，并将沖刺2024年全年Xiaomi SU7系列累计录用新车120，000辆的新方针。搁置2024年6月30日，汽车销售门店已达87家，秘籍中国大陆地区30个城市。
新闻起首：https：//ir.mi.com/zh-hans/news-events/announcements
本周产业不雅察——《黑神话：悟空》首发数据亮眼，有望成为气象级IP
⚫ 《黑神话：悟空》媒体评分8月16日解禁，国产游戏的新征途
《黑神话：悟空》媒体评分8月16日解禁，空洞评分8.2分引发市集热枕。《黑神话：悟空》是由游戏科学制作的以西纪行为配景的动作变装束演游戏，亦然国产的首款3A大作。自2020年8月20日公布首段实机演示视频后，其就收到市集高度热枕。在本年8月20日发布前，《黑神话：悟空》媒体评分8月16日解禁，搁置8月18日中午，52家各人媒体平均给出了82分的评价。
从评分细节来看，除中国区的广大高分外，GamingBolt、GodisaGeek、GamersRD给出满分，外洋M站给出84分高分（近几年来《刺客信条》M站开分广大低于80）。而评分较低的几家媒体给出的事理相对莫得劝服力，包括东说念主种、剧情不熟悉等，同期，参考部分优化问题在测试时出现问题，外洋评分偏低。固然《黑神话：悟空》仍然弗成与此前的《艾尔登法环》等一线3A比较，但四肢首款3A不错说评分超预期。而预售方面，《黑神话：悟空》依然火爆，凭证Valve公布的Steam平台最新一周销量榜（2024年8月6日至13日），《黑神话：悟空》预购拿下当期各人第又名，面前预购总数靠近4亿元。
3A游戏制作质料为游戏工业化的紧迫窥察方针、技巧空洞实力的体现、文化输出的紧迫阶梯。所谓3A游戏，一般以为是指插足高制作用度（面前研发门槛在5000万好意思元傍边、期间为4-5年）与高营销成本的游戏，与此同期，其还受制于腾贵的开发成本、IP的拓圈、主机和硬件设施的迭代。
面前较强的3A游戏制作厂商集结在泰西，这背后是始终的工业化分娩教会、优质的技巧分拨与措置、东说念主工智能对于游戏板块的促进。具体而言，不实引擎、发源2引擎的利用使得举座画面质料进步，动态捕捉、AI仿真等技巧利用使得变装的代入感与确实性更强，辅以老到的音乐制作等老到产业链，优秀3A游戏的背后是雄壮的游戏工业化体系。同期，咫尺大无数3A会顾惜确实场景的模拟与数据采集，这次在巴黎奥运会出彩的刺客信条便为代表。除技巧外，优质的3A游戏对于文化输出有着紧迫匡助，咱们不难发现，《刺客信条》施行了大翻新的历史，对于历史性的建筑文化亦有输出。而《郊外大镖客》对于1907的好意思国与墨西哥也有形容，其中的善恶机制更是让东说念主难以忘怀。
高成本铸造高质料，不同于其他，3A游戏频频具有较长内容与较高的故事齐全性，好的3A不错类比史诗级的电影系列，具有极高的生意价值，而这也将匡助游戏公司渡过难关。以Take two的《GTA》和《郊外大镖客2》为例，在开发期公司资历屡次产物研发空窗期以及功绩耗费期，但从市值来看，市集依然保握着较高的耐性。
⚫ 从无到有，《黑神话：悟空》或为中国游戏工业化程度的里程碑
1）从0到1，首部3A即获认同兴趣紧要
四肢首部国产3A大作，《黑神话：悟空》若能赢得海表里的较高评价则意味着我国的游戏工业已经进入新的期间，如果说，米哈游的《原神》绽放了TGA游戏的窗口，外媒以为是偶然，那么《黑神话：悟空》则意味着我国已经具备了颠倒的游戏产出与制造智商。8.2分的媒体评分一方面是对中国魂类游戏以及当代的认同，另一方面，《黑神话：悟空》也能让咱们看清面前技巧的互异，便捷在后续的软硬件融合中作出改善与匹配。
2）背靠优质IP，《黑神话：悟空》有望成为文化宣传窗口
传统的3A游戏濒临文化输出的问题，而《黑神话：悟空》正值背靠我国的四大名著《西纪行》，其在宣发上有自然的上风。在国内市集，黑神话：悟空》有望快速绽放市集份额，同期有望完成安适游戏的破圈，而对于外洋市集，黑神话中的文化输出、场景形容、技击打动能够为外洋玩家提供新的窗口，从而改换一些刻板印象。
3）数字技巧的合理利用，《黑神话：悟空》虚实相生
《黑神话：悟空》里的景观大多由团队成员实地访问探寻取材而成，扫数古建筑沿途来自于团队遍访多个省区实地训练并在游戏中进行高度复原，使得这一主打中国传统文化主题的大型游戏有了民族人命力。非论是山野之中植被与树木的细节，照旧布满黄沙或者白雪秘籍的场景，或是古刹之中那详细的雕镂与建筑，险些每一个场景和镜头皆是像片级的，游戏科学在画面品性的历练上毫无疑问已经站在了行业顶级。兴味的是，山西文旅厅官方账号曾经在2023年发布了一段以山西古建为主题的宣传视频，在这段视频中展示了《黑神话：悟空》游戏中的场景与实质取景地古寺、古塔的对比，借此展现山西丰富的文化瑰宝。视频中，不雅众不错一览山西南禅寺、铁梵刹、广胜寺、鹳雀楼等宗庙祠堂以及当然酣畅，而这些古建筑在游戏中皆不错找到，而且沿途进行了高清重建。
⚫ 对于游戏首发，有哪些热枕点？
《黑神话：悟空》将于20日在Steam等各大平台上线，咱们以为热枕点如下：1． 游戏创作中的技巧亮点、建模亮点，以及与国际3A产物的差距；2． 《黑神话：悟空》能否突破安适游戏与3A游戏在我国市集的疲软，在销售等数据上完成突破，致使破圈；3． 硬件的适配性以及游戏优化问题，咱们在机械工业上头前处于什么位置；4． 优秀IP的变现智商，是否能绽放新的游戏出海增漫空间；5． 热枕产物的握续性，尤其补丁优化以及DLC推崇。
⚫ 首发数据亮眼，有望成为气象级IP
8月20日，《黑神话：悟空》认真登陆Steam、PS5、Epic GamesStore和腾讯旗下WeGame等游戏平台，销售数据亮眼。凭证游戏科学发布的数据，搁置北京期间8月23日21点整，《黑神话：悟空》全平台总销量跳跃一千万套，全平台最高同期在线东说念主数跳跃300万东说念主。同期，凭证第三方数据机构SteamDB测算，在steam平台上，《黑神话：悟空》同期在线玩家峰值超241.5万东说念主，高出《幻兽帕鲁》，在Steam同期在线玩家峰值榜单中位列第二，仅次于《绝地求生》的325.7万东说念主。搁置8月23日，已在Steam平台上收货了跳跃38万条评价，好评率跳跃96%。
《黑神话：悟空》已经成为大IP，周边商品、手办、旅游等行业有望因此受益。8月19日，瑞幸咖啡与《黑神话：悟空》联名产物“黑神话腾云好意思式咖啡”上线，并支握购买指定套餐，可限量获赠3D限制海报光栅卡、3款联名杯套等周边，产物仍是上线便有时售罄。除了瑞幸，咫尺还有英伟达、海信电视、祈望支援者、京东和滴滴青桔等企业有策动与《黑神话：悟空》进行互动。此外，IP还放射到了旅游产业，《黑神话：悟空》在国内36个取景地中，山西省的取景地多达27处，如小西天、玉皇庙、铁梵刹等。为此，山西省文化和旅游厅发布了多条视频诱骗玩家前去山西旅游，有望促进当地旅游消耗。
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数据•估值——举座A股估值较上周下行
本周沿途A股估值水平较上周下行。搁置8月23日收盘，沿途A股PE（TTM）为13.1，处于历史估值水平的20.6%分位数。创业板PE（TTM）下行0.9至25.2，处于历史估值水平的0.1%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）与上周握平为11.2，处于历史估值水平的33.7%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）下行0.5至16.6，处于历史估值水平的5.7%分位数。
在行业估值方面，本周板块估值无数下落，其中，仅家电、银行飞腾，医药生物、策动机和好意思容看守跌幅居前。家电池块估值飞腾0.11至12.8，处于7.0%历史分位；银行板块估值飞腾0.21至5.9，处于40.3%历史分位；医药生物板块估值下落1.66至22.3，处于0.3%历史分位；策动机板块估值下落1.20至29.9，处于0.0%历史分位；好意思容看守板块估值下落2.41至23.7，处于10.5%历史分位。搁置8月23日收盘，一级行业估值名次前五的行业别离是国防军工、电子、策动机、好意思容看守、医药生物。
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